Le MSCI Emerging Markets : Un Indice Clé pour Investir dans les Économies Émergentes

L'indice MSCI Emerging Markets (MSCI EM) est un baromètre essentiel pour les investisseurs cherchant à s'exposer aux économies émergentes, offrant une vue d'ensemble des marchés financiers dans certaines des régions à la croissance la plus rapide du monde. Depuis sa création en 1988, cet indice est devenu une référence incontournable pour les gestionnaires de fonds, les institutions financières et les investisseurs particuliers. Cet article explore les caractéristiques de cet indice, son importance pour les investisseurs, ainsi que les principaux facteurs influençant ses performances.

L'indice MSCI Emerging Markets est un indice boursier géré par MSCI Inc., une société leader dans la fourniture d'indices et d'outils d'analyse pour les marchés financiers. Cet indice regroupe plus de 1 400 entreprises réparties sur plus de 24 pays émergents, y compris des économies majeures comme la Chine, l'Inde, le Brésil, et la Russie. Il couvre environ 85 % de la capitalisation boursière de chaque marché émergent représenté.

Ces dix entreprises représentent environ 23-24 % de l'indice total, reflétant l'importance des grandes capitalisations dans l'indice MSCI Emerging Markets, qui est fortement pondéré vers les géants technologiques asiatiques comme TSMC, Samsung et Tencent.

Les pays inclus dans l'indice MSCI EM doivent répondre à plusieurs critères définis par MSCI :

Les marchés émergents offrent généralement des perspectives de croissance plus rapides que les marchés développés, attirant les investisseurs en quête de diversification et de rendements potentiellement plus élevés. Voici les principales raisons pour lesquelles l'indice MSCI Emerging Markets est souvent privilégié par les investisseurs :

Bien que les marchés émergents offrent un potentiel de croissance significatif, ils comportent également des risques. Ces risques peuvent inclure :

Il s'agit d'un concept essentiel pour les investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles et à réduire le risque global. 

La corrélation entre deux actifs ou indices mesure dans quelle mesure ils évoluent ensemble.

Elle est comprise entre -1 et 1 :

1 signifie que les deux actifs évoluent parfaitement dans le même sens.

0 indique qu'il n'y a pas de relation entre les mouvements des deux actifs.

-1 montre qu'ils évoluent de manière opposée.

Une décorrélation signifie que deux indices, comme le MSCI Emerging Markets et un indice boursier majeur, ne se déplacent pas dans la même direction, ou du moins pas dans les mêmes proportions. Cela peut offrir un avantage aux investisseurs qui cherchent à minimiser le risque de portefeuille.

Les marchés émergents et les marchés développés sont influencés par des facteurs économiques différents. Les économies émergentes sont plus dépendantes de la croissance locale, des matières premières, et de certaines politiques gouvernementales spécifiques, alors que les économies développées sont plus sensibles à des facteurs globaux, comme les taux d'intérêt internationaux, les politiques monétaires des grandes banques centrales, et la stabilité financière.

Cette différence de moteurs économiques peut créer une décorrélation entre le MSCI Emerging Markets et les grands indices comme le S&P 500 ou le FTSE 100.

Ainsi, en période de baisse sur les marchés développés, les marchés émergents peuvent offrir une performance différente, aidant à atténuer les pertes globales.

S&P 500 vs MSCI Emerging Markets : L'économie américaine est bien diversifiée et fortement influencée par ses grandes multinationales, alors que les marchés émergents sont souvent plus dépendants des secteurs des matières premières et des tendances locales. Cela peut entraîner des différences de performance, surtout en période de volatilité mondiale.

CAC 40 vs MSCI Emerging Markets : Le CAC 40, composé de grandes multinationales françaises, est plus exposé à l'Europe et aux États-Unis, tandis que le MSCI Emerging Markets représente des entreprises de pays tels que la Chine, l'Inde et le Brésil, où les facteurs de croissance diffèrent, contribuant ainsi à une décorrélation partielle entre ces deux indices.

Réduction du risque : La décorrélation permet de diversifier le portefeuille, car les mouvements d’un indice n’affecteront pas nécessairement l’autre.

Optimisation des rendements : En combinant des actifs ayant une faible corrélation, les investisseurs peuvent espérer obtenir de meilleurs rendements ajustés au risque.

Historiquement, l'indice MSCI Emerging Markets a connu des performances volatiles mais prometteuses, avec des périodes de forte croissance suivies de corrections marquées. Par exemple, après la crise financière mondiale de 2008, l'indice a connu une reprise spectaculaire, grâce à la croissance rapide des économies asiatiques. Cependant, la pandémie de COVID-19 a provoqué des secousses importantes sur ces marchés, notamment en raison de leur dépendance à l'exportation et de la vulnérabilité de leurs systèmes de santé.

En 2023, l'indice a été particulièrement influencé par la reprise économique post-pandémique, la politique zéro COVID de la Chine, ainsi que par les tensions géopolitiques entre la Russie et l'Ukraine, qui ont affecté les marchés russes. De plus, la montée des technologies numériques dans les pays émergents continue de jouer un rôle clé dans la croissance de l'indice, avec un intérêt croissant pour les entreprises technologiques.

L'indice MSCI Emerging Markets a enregistré un rendement annuel moyen d'environ 10-11 % depuis sa création, bien qu'il ait connu des variations importantes d'une année à l'autre.

À la fin des années 1980 et au début des années 1990, l'indice MSCI EM a bénéficié de l'essor des marchés asiatiques, notamment la Chine et l'Inde. Les pays émergents commençaient à attirer l'attention des investisseurs en raison de la libéralisation économique et de la croissance rapide.

Rendement moyen annuel durant les années 1990 : 16-18 %.
Cependant, cela a été suivi par quelques crises importantes, comme la crise financière asiatique de 1997 et la crise russe de 1998.

Après l'éclatement de la bulle Internet, les marchés émergents ont connu un regain d'intérêt de la part des investisseurs cherchant des opportunités de croissance en dehors des États-Unis et d'Europe.

La croissance des BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud) a fortement contribué aux performances de l'indice.

Le rendement moyen annuel a été exceptionnel durant cette période, avec des pics à plus de 30 % pour certaines années (notamment en 2003-2007).

2003 : +56 %, 2004 : +25 %, 2005 : +34 %, 2006 : +32 %, 2007 : +39 %.

Comme la plupart des indices mondiaux, le MSCI EM a subi de lourdes pertes pendant la crise financière mondiale.

2008 : -53 % (année de crise majeure, avec une chute marquée).

Toutefois, l'indice a rapidement rebondi, enregistrant une hausse de 79 % en 2009, alors que les économies émergentes se sont rétablies plus rapidement que celles des pays développés.

Après la forte reprise post-crise, l'indice a connu une période de volatilité entre 2010 et 2014, en raison du ralentissement de la croissance en Chine, de la baisse des prix des matières premières et des incertitudes politiques dans certains pays émergents.

Les performances annuelles ont varié : 2010 : +16 %, 2011 : -18 %, 2012 : +18 %, 2013 : -3 %, 2014 : -2 %.

La période a été marquée par la domination croissante des grandes entreprises technologiques en Asie, telles que Tencent, Alibaba, et TSMC, qui ont soutenu l'indice.

Bien que 2015 et 2016 aient été des années de faibles rendements en raison de la chute des prix du pétrole et des tensions géopolitiques, l'indice a rebondi fortement en 2017 avec un gain de +37 %.

2018 : -14 %, en raison des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, mais 2019 a vu une légère reprise avec une hausse de +15 %.

L'indice a fortement chuté au début de la pandémie de COVID-19 en mars 2020, mais a connu une reprise rapide grâce aux mesures de relance mondiales et à la performance solide des entreprises technologiques.

2020 : +18 %, marquant une résilience notable, soutenue par la croissance des géants technologiques chinois.

2021 : +1 %, une année de performances modestes, en grande partie affectée par la politique de régulation du gouvernement chinois sur les grandes entreprises technologiques et la crise du secteur immobilier en Chine.

2022 : Volatilité et défis géopolitiques

2022 : -22 %, une année difficile pour les marchés émergents, principalement en raison des tensions géopolitiques (invasion de l'Ukraine par la Russie), des hausses des taux d'intérêt mondiaux, et de la faiblesse des marchés chinois en raison des restrictions strictes liées à la politique zéro-COVID.

L'indice MSCI Emerging Markets est un outil incontournable pour les investisseurs souhaitant s'exposer aux économies émergentes. Offrant un potentiel de rendement élevé mais comportant des risques accrus, cet indice permet d'accéder à des marchés diversifiés et en pleine croissance. Il convient toutefois de bien évaluer ces risques avant de prendre des décisions d'investissement et de considérer cet indice comme une partie d'une stratégie d'investissement plus large et équilibrée.