Le Crédit Lombard : le levier discret des patrimoines avisés

Le crédit lombard est un outil de financement patrimonial qui permet d’obtenir des liquidités sans vendre ses placements financiers.
Concrètement, il consiste à mettre en gage un portefeuille d’actifs (actions, obligations, contrats d’assurance-vie, parts de fonds, etc.) auprès d’un établissement bancaire pour obtenir un prêt.
Les titres restent la propriété de l’emprunteur, mais servent de garantie : la banque peut s’en saisir en cas de défaillance.

Ce mécanisme, très utilisé dans la banque privée, permet à un investisseur de préserver sa stratégie à long terme, d’éviter toute fiscalité sur les plus-values et de financer un projet à court ou moyen terme (immobilier, diversification, transmission, investissement professionnel…).
 

Le terme “crédit lombard” trouve son origine dans l’histoire médiévale des banquiers lombards, venus du nord de l’Italie (notamment de Lombardie).
Dès le XIIIᵉ siècle, ces pionniers de la finance accordaient des prêts sur gage à des marchands et à des souverains, en échange du nantissement de biens précieux : or, bijoux, manuscrits ou titres.

Ce principe d’avance garantie par un actif a traversé les siècles pour devenir l’un des fondements de la banque privée moderne.
Aujourd’hui, les biens mis en gage ne sont plus des objets physiques mais des actifs financiers — contrats d’assurance-vie, portefeuilles d’actions, fonds diversifiés — avec la même logique :

obtenir des liquidités sans céder la propriété de son patrimoine.

Le crédit lombard moderne perpétue donc l’esprit des banquiers lombards : une ingénierie financière discrète et sophistiquée, fondée sur la confiance et la valorisation d’actifs existants.
 

Le nantissement est l’acte par lequel un portefeuille est affecté en garantie d’un prêt.
Il peut concerner :

• Des titres en compte-titres ordinaire (actions, obligations, OPCVM, ETF),

• Des contrats d’assurance-vie ou de capitalisation (français ou luxembourgeois),

• Des parts de SCPI, sous réserve d’acceptation par la banque.

La banque évalue la qualité, la liquidité et la volatilité des titres pour déterminer le montant du prêt possible.
Les actifs restent investis et continuent à générer des revenus (coupons, dividendes, performance), mais ils sont temporairement “bloqués” pendant la durée du crédit.

C’est la clé de voûte du dispositif : la banque ne prêtera qu’une fraction de la valeur des actifs nantis, selon leur niveau de risque.

Exemples moyens :

• 90 % pour des fonds euros ou des obligations d’État,

• 60 % pour des actions diversifiées,

• 40–50 % pour des SCPI,

• 20–30 % pour des actifs non cotés ou alternatifs.

Autrement dit, un portefeuille de 1 million d’euros peut permettre d’obtenir un crédit lombard de 400 à 900 000 euros, selon sa composition et la politique de risque de la banque.

Les taux du crédit lombard sont souvent plus compétitifs que ceux des crédits classiques, car la garantie est liquide et immédiatement mobilisable.
Ils peuvent être :

• Variables (Euribor + marge),

• Ou fixes, notamment pour des durées courtes (1 à 5 ans).

Les intérêts sont généralement versés trimestriellement, avec remboursement in fine du capital.
Cela permet à l’emprunteur de conserver sa capacité de placement tout au long de l’opération.

Si la valeur des actifs nantis baisse trop fortement, la banque peut exiger un complément de garantie ou un remboursement partiel : c’est la “margin call”.

Exemple :
Un client emprunte 500 000 € en nantissant 1 M€ d’actions (ratio 50 %).
Si les marchés chutent de 20 %, le portefeuille ne vaut plus que 800 000 €.
Le ratio réel passe à 62,5 % : la banque demande un rééquilibrage (apport ou remboursement).

D’où l’importance d’un pilotage prudent du levier, et d’un suivi régulier du portefeuille nantis.

Le principal atout du crédit lombard est de préserver la stratégie patrimoniale en place.
Aucune cession n’est nécessaire, donc aucune imposition sur les plus-values ni perte d’antériorité fiscale.
Les titres restent investis, et continuent à générer du rendement.

Le crédit lombard est un effet de levier intelligent :
on met à profit un patrimoine existant pour financer un nouveau projet à coût réduit.

Exemples :

• Financer une acquisition immobilière ou une participation professionnelle,

• Saisir une opportunité d’investissement (Private Equity, SCPI, fonds structurés…),

• Réaliser une donation sans désinvestir.

Le gain potentiel vient de l’écart entre le rendement du patrimoine et le coût du crédit.
Un portefeuille à 6 % de performance annuelle pour un coût de prêt à 3 % génère un effet de levier net de 3 points !

Aucune hypothèque, aucun notaire : le crédit lombard est rapide à mettre en place (souvent en 1 à 3 semaines).
C’est une solution discrète et souple, idéale pour les besoins ponctuels ou les opérations opportunistes.

Une baisse de valeur du portefeuille peut provoquer une margin call.
Le levier doit donc être calibré de manière raisonnable et suivi activement.

En cas de taux variables, une remontée de l’Euribor peut renchérir le coût du crédit.
Des solutions à taux fixe existent pour sécuriser le montage.

Chaque banque applique ses propres ratios et conditions.
Un conseil indépendant permet de négocier les meilleures marges et garanties.

Le crédit lombard s’adresse avant tout aux investisseurs disposant d’un patrimoine financier déjà constitué, qui souhaitent accéder à la liquidité sans déséquilibrer leur stratégie.

C’est un outil privilégié des clients HNW (High Net Worth) — ceux dont le patrimoine financier dépasse environ 1 million d’euros — mais aussi des UHNWI (Ultra High Net Worth Individuals), familles ou dirigeants dont les actifs atteignent plusieurs dizaines de millions.
 

Pour ces profils, le crédit lombard n’est pas un simple emprunt : c’est une stratégie de financement patrimoniale, permettant de mobiliser le capital sans le vendre, d’optimiser la fiscalité et de renforcer la liberté financière.

Contrairement à un crédit immobilier, le crédit lombard n’impose pas d’assurance emprunteur obligatoire.
La garantie du prêt repose déjà sur le nantissement des actifs financiers.
En cas de décès ou de défaillance, la banque peut se rembourser en liquidant tout ou partie du portefeuille.
 

Toutefois, dans une démarche patrimoniale complète, il peut être pertinent de prévoir une protection complémentaire pour préserver le capital transmis aux héritiers.

Deux approches principales existent :

• Une assurance décès spécifique, souscrite pour le montant emprunté, afin que le prêt soit remboursé sans toucher aux actifs nantis.

• Une couverture intégrée au sein du contrat d’assurance-vie ou de capitalisation, notamment dans les montages luxembourgeois, qui permet de neutraliser le risque décès.
   

Ce choix dépend du profil du client, du niveau de levier et du ratio de couverture.

L’objectif est de maintenir la cohérence patrimoniale globale entre les actifs, les dettes et la transmission future.
 

Un chef d’entreprise souhaite acheter une résidence secondaire à 800 K€.
Il détient un contrat luxembourgeois de 2 M€.
Sa banque lui accorde un crédit lombard de 1 M€ à 3 %.
Il conserve son contrat, évite toute fiscalité et rembourse à la revente d’un autre actif.
 

Un investisseur dispose de 3 M€ de portefeuille diversifié.
Il souhaite investir 500 K€ en Private Equity sans désinvestir.
Il met en place un crédit lombard à 2,8 % et conserve son exposition aux marchés.
Résultat : diversification + maintien de la performance.
 

Un couple souhaite aider ses enfants à acheter leur résidence principale.
La banque leur accorde un crédit lombard de 400 K€, garanti par 1 M€ d’actifs financiers.
Ils conservent leurs placements et réalisent une transmission anticipée à moindre coût.
 

Les banques et assureurs luxembourgeois (OneLife, Lombard International, Cardif Lux Vie, etc.) ont institutionnalisé cette pratique.

Le crédit lombard peut y être adossé directement au contrat, avec des ratios très avantageux (jusqu’à 85–90 % sur fonds euros internes).

Taux généralement indexés sur le SARON ou l’Euribor, durée de 3 à 5 ans, remboursement in fine.

Atout supplémentaire : la protection du triangle de sécurité luxembourgeois, qui garantit la séparation juridique entre l’assureur, le dépositaire et le souscripteur.

C’est une solution particulièrement adaptée aux clients internationaux ou aux familles patrimoniales cherchant une souplesse transfrontalière.

Le crédit lombard n’est pas un produit standard.

Chaque montage requiert une analyse personnalisée du patrimoine, du risque et des objectifs de l’emprunteur.

Un conseil indépendant permet :

• d'identifier les actifs éligibles au nantissement,

• de négocier le meilleur ratio et le taux le plus compétitif,

• de mettre en place une couverture adaptée,

• Et d'assurer le suivi du portefeuille pour anticiper tout risque de “margin call”.
   

Chez Solidus Invest, nous accompagnons nos clients dans la mise en place de solutions de financement patrimonial intelligentes, dont le crédit lombard fait partie intégrante.

Notre rôle consiste à :

• Structurer le montage le plus adapté à votre profil,

• Optimiser les conditions de taux et de garantie,

• Coordonner les acteurs (banque, assureur, notaire, fiscaliste),

• Et assurer le suivi dans la durée pour sécuriser votre levier patrimonial.
   

Le crédit lombard devient ainsi un véritable outil de stratégie patrimoniale, permettant de faire travailler votre capital tout en conservant la maîtrise de votre patrimoine.

Le crédit lombard est un instrument de liberté financière.

Bien conçu et maîtrisé, il permet de mobiliser son patrimoine au service de projets concrets — sans jamais en compromettre la cohérence.

Chez Solidus Invest, nous en faisons un levier stratégique, au sein d’une approche globale, personnalisée et durable du patrimoine de nos clients.